En el tema anterior, hemos visto las distintas modalidades de ampliación de capital mediante acciones y las consecuencias que tiene sobre distintos valores de la empresa. Los accionistas pueden vender los derechos que no quieran en el Mercado Bursátil.

Las ampliaciones de capital producen una disminución del Coeficiente de la Estructura del Propio de la empresa. Como consecuencia de esto, se produce una disminución del Valor Teórico de las acciones y probablemente produce también una disminución del valor bursátil o valor de cotización (puede ocurrir lo contrario también, no obstante).

Si se quiere mantener el mismo nivel de riqueza de las acciones, el valor de cotización antes de la ampliación (C1) debe coincidir con el valor de cotización después (C2).

Para ello, se tiene que verificar que el número de acciones antiguas por el valor de cotización antes de la ampliación, más el número de acciones nuevas por el valor de emisión, sea igual al número de acciones totales por el valor de cotización después de la ampliación, o lo que es lo mismo:

N1 x C1 + N2 x E = (N1 + N2) x C2

Luego despejando, C2 será:

Si dividimos numerador y denominador por N1:

Como ya hemos visto a la relación entre acciones nuevas y las antiguas se le conoce como K. Por tanto, el Valor de cotización después de la ampliación de capital quedaría como:

Este Valor Bursátil después de la ampliación puede cambiar en función de la oferta y la demanda.

Como consecuencia de la ampliación de capital se produciría una posible disminución del Valor de cotización. Esta viene dada por la diferencia del mismo antes y después:

d = C1 – C2

d se conoce como Valor Teórico de los derechos de suscripción, y es en teoría la cantidad que habría que dar a los accionistas que no quieran suscribir nuevas acciones de ampliación, con el fin de compensar las pérdidas que ellos tienen como consecuencia de la ampliación de capital.

Si sustituimos el valor de C2 anteriormente determinado y operamos, llegamos a la siguiente expresión:

Este valor teórico de los derechos varía según la modalidad de la ampliación. Si la ampliación del capital se lleva a cabo con prima, el valor de los derechos de suscripción disminuye. En cambio, si la ampliación se produce mediante acciones liberadas, el Valor teórico de los derechos de suscripción es mayor.

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